农业上市公司财务困难成本影响因素分析

（1）生物资产的复杂性公司资产的特殊性是农业上市公司不同于其他行业上市公司的重要特征之一。在农业上市公司的资产中，生物资产占总资产的绝对比例。生物资产的确认、计量和规范披露一直是农业上市公司的热门话题。由于企业会计准则对农业上市公司生物资产管理规范的不完善，生物资产受自然因素影响大，确认测量难度大，监测成本高，投资回收期长，容易造成农业上市公司资产滞后管理和盈余管理，给公司生产经营带来极大的不确定性；此外，对于陷入财务困境的公司来说，出售公司资产是缓解财务困难压力的重要途径之一，但由于生物资产规模普遍较大，计量价值困难，生物资产流动性差，农业上市公司难以及时将大量生物资产转化为资金，以缓解财务困难成本。

（2）农业“弱”造成的不合理资本结构主要体现在以下三个方面：1。生产周期长，滞后性明显；2。受自然因素影响较大，抗风险能力较弱；3。供需弹性不协调造成的低投资回报率。农业弱给农业上市公司带来的最大问题是公司盈利能力差，资本投资大，回收期长，大多数农业上市公司年经营状况收支平衡，企业保留收入等内部“造血”储备资金少，导致农业上市公司普遍倾向于通过外源债务融资扩大生产规模，公司股东权益少，外源债务融资形成的不合理资本结构不仅不符合优先融资理论，外部资金使用成本高，偿还本息的压力也使公司更容易陷入财务困境。

（3）在农业上市公司大量外源债务融资中，短期负债占绝对比例，而长期负债较少。对于资本投资大、产品生产周期长、抗风险能力弱的农业行业，为了快速融资，降低融资成本，农业上市公司仍以短期贷款、抵押融资、商业票据等短期融资形式作为其主要融资手段。但由于农业上市公司融资手段和渠道过于单一，大部分资本需求只能通过频繁的短期融资来实现，导致农业上市公司短期负债过多，长期负债不足的不平衡融资结构将给公司带来巨大的偿债压力和公司声誉下降的风险。

（4）农业多元化陷阱在我国农业上市公司中屡见不鲜。最新调查显示，70%以上的农业上市公司发展多元化，有的投资房地产业，有的兼营酒店服务业，有的进入教育业。但由于我国农业上市公司生物资产的特殊性，公司提供农产品和服务的独特性，以及农业固有的弱点，农业难以与其他行业形成良好的协调发展关系，农业上市公司的多元化经营发展不仅难以享受多元化带来的风险分散和收入增加的好处，而且由于公司决策失误，必须承担更多的经营管理费用和资金短缺带来的风险，使公司陷入农业“多元化”发展陷阱，陷入财务困境的概率大大提高。

（5）低效布局和盲目扩张就像上述鹰农牧公司，许多农业上市公司为了加快扩大生产规模，提高盈利能力，没有严格的市场研究和可行性分析，立即启动项目，缺乏严格的低效布局不仅不能使公司盈利能力长期发展，而且由于缺乏精心规划，项目实际资本投资远远超过计划投资，成为高投入、低产出的未完成烧钱项目。盲目扩张和投资只会不断消耗公司资源，给公司带来低效资产，这些低效资产在农业上市公司面临财务困难时就像泡沫，不能给公司带来实质性帮助。

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